思源电气高压毛利率创新高 Q2利润率显著改善

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CFi.CN讯：最新财报显示，思源电气2026年上半年营收107.95亿元，同比增长27.05%，归母净利润14.64亿元，同比增长13.23%。二季度营收62.27亿元，环比增长36.29%，归母净利润9.14亿元，环比增长66.15%。Q2毛利率升至31.56%，环比提升2.61个百分点，净利率15.62%，环比提升3.1个百分点。

一份券商研报指出，思源电气Q2利润率环比改善，高压主业毛利率创新高。研报认为，开关类业务毛利率达39.01%，同比提升3.67个百分点，变压器类毛利率也小幅上升。主要子公司中，上海思源高压开关净利润率升至22.48%，江苏思源赫兹净利率达24.95%，均实现明显改善。

研报认为，虽然储能和EPC业务占比提升至23.24%，对整体毛利率形成一定拖累，但高压核心业务竞争力突出，经营管理能力领先行业。公司海外订单强劲，上半年收入受交付节奏影响，预计下半年将加速转化。在手订单充足，合同负债较年初增长28.6%，多项扩产项目已启动，为后续高压开关和变压器业务持续放量提供产能保障。

研报指出，海外电网投资处于景气上行周期，公司份额提升空间较大，在手订单为业绩提供较强确定性，叠加高压业务高毛利优势，有望推动公司未来业绩保持稳健增长。