妙可蓝多BC双轮驱动盈利跃升 奶酪主业占比近90%

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CFi.CN讯：数据显示，妙可蓝多2026年前三季度营收48.66亿元，同比增长22.97%；归母净利润2.12亿元，增长20.37%；扣非净利润1.53亿元，大幅增长28.15%。单三季度更亮眼：扣非净利同比激增89.11%，奶酪业务收入达13.95亿元，占当季主营收入89.84%。

近期机构研报指出，公司正从“C端奶酪棒依赖”转向B端原制奶酪与C端多元化双轮驱动。B端马苏里拉已打破进口垄断，切入西式快餐、烘焙及新茶饮渠道；C端完成奶酪棒迭代，并拓展成人奶酪与家庭餐桌场景，结构优化成效显著。

研报认为，盈利提升不仅来自收入高增，更源于管理降本——单季管理费用率下降1.61个百分点，叠加奶酪主业占比持续提升、液态奶等非核心业务有序收缩，整体毛利率和净利率同步修复。随着蒙牛协同深化及国产替代加速，奶酪龙头地位进一步夯实。